郭紀亭：A股短期可關注疫情恢復受益品種

題:A股短期可關注疫情恢復受益品種

作者 郭紀亭 諾德基金經理

2022年年初以來，多地疫情散發，屢次打亂經濟恢復節奏。同時A股市場也經歷了較大幅度的調整，一方面可視為過去幾年積累漲幅的回吐，另一方面也體現了市場對年內疫情相關不確性的擔憂。

我們認為，現階段市場逐步進入磨底區間，可逐步關注經濟生活秩序恢復的受益品種，同時基于長期邏輯，對優質超跌個股逐步配置。而長期的恢復則需等待經濟秩序恢復和消費、投資信心的逐步回升。

從流動性上看，雖然當前通脹壓力對流動性釋放構成一定的制約，但是經濟增長目標在前，仍然需要政策較大力度的支持。同時前期地產行業債務的提前清理，也為后續穩增長等留下一定的政策空間。

近期A股市場交易額約在日均8500億元左右，距高點下滑約30%左右?？紤]到市場擴容，采用換手率指標，則為1.2%-1.4%，雖非市場最低位置，但也基本進入相對合理區間。個股層面，有些已率先進入合理估值甚至超跌區間，可以逐步配置。短期可關注疫情恢復受益股和超跌價值個股，長期則需經濟秩序從疫情中逐步恢復及投資者信心的逐步建立。

我們預計疫情影響減弱后，消費仍有望持續回補，中長期視角來看，疫情的結束只是時間問題，待疫情徹底消除，有望迎來較大力度的消費反彈。具體到消費品行業投資上，則需結合行業復蘇程度以及公司經營狀況把握具體節奏，同時建議結構上重視新型消費品類的崛起。

醫藥行業在前期受政策利空影響下調幅度較大，但人口老齡化程度加深，醫療健康需求缺口較大，國內藥企創新研發實力增強、國際化能力已初步具備，支持產業長期發展的邏輯仍在。相對看好有持續創新能力的創新藥械公司、受醫改長期邏輯支撐的醫療服務行業和產品研發與推廣能力較強的公司。

我們對科技行業也抱有積極態度，科技股崛起的基礎仍為產業崛起，而新興產業是我們當前經濟發展的一個重點，長期受到政策支持，同時在很多領域也實現了從技術到市場的突破。重點關注公司的產品和核心技術，適當忽視短期事件影響，同時視不同產品生命周期和滲透周期給予不同的估值定價。